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第十章 同行业分析

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曹平生所说的同行业分析,是指将市场上与法氏集团业务和规模均相似的公司列出,逐一与法氏集团进行比较。

比较内容包括但不限于产品特点,销售状况,财务状况,公司技术以及市场竞争优势等。

这些可以被投资银行拿来做比较样本的公司,一般为上市公司。

其一是上市公司情况均是公开信息,方便获取;

其二是上市公司财务数据均经过审计机构审计,数据的可靠性高于非上市公司。

投资银行需要做的,便是通过系统的同行业分析,研究出某公司在同行业中真正的行业地位;同时,在招股说明书中呈现出准确的市场竞争格局,并归纳整个行业的展趋势。

“曹总,龙行科技我们之前研究过的,虽然它确实也做包装生产线业务,但这不是它的主营业务,龙行科技主要还是卖医疗设备的,包装生产线的收入只占它营业总收入的15%,且它包装生产线中用到的很多核心部件,都是外购德国的,并非如咱们法氏集团这样,全部是自主研和生产。”

曹平生听后笑了,露出了一口黄牙,将烟叼在嘴角道:“所以呢?”

“所以,龙行科技这部分业务的成本构成与法氏集团有很大的差异,毕竟德国的核心部件,光是进口税就不便宜,所以它的成本要高于法氏集团,但它最终的产品也只是在国内买,售价跟法氏集团差不多。”

“所以呢?”曹平生继续问道。

王暮雪顿了顿,她担心自己是不是说错了什么,但从刚才的推理逻辑来看,确实没错,这个问题也是她跟柴胡一起讨论得出的结论。

于是她认真而有力道:“因为两家公司售价差不多,但是成本差异很大,导致龙行科技这块业务的毛利率,远低于法氏集团,所以没有可比性。”

“不错,很会分析!看来你前两个项目没有白做。”曹平生叼着烟,吐字不是特别清楚,但此时他的双手居然鼓起掌来。

这轻轻的两三下掌声,让王暮雪全身一震,如沐春风,因为这是曹平生快一年来,第一次夸她。

可谁知,还未等王暮雪的脸上将内心的喜悦完全传递出来,曹平生举起的双手,那本来还在鼓掌的双手,便突然用力拍在桌上,这个过程中他吐掉了烟头,怒斥道:“这他妈是你多久以前做的分析?!龙行科技最新披露的年报看了么!今年第一季报看了么?人家去年下半年就已经取得技术突破,开始自主生产核心部件了!”

啊?!

王暮雪听后全身僵硬,上市公司的年度报告和季度报告一般是每年四月披露,也就是两个多月前。

那个时候,王暮雪跟柴胡正为法氏集团其他棘手的法务事情忙得不可开交,确实忘记将原先已经做完的分析,将那些不在对比范围之内的企业,重新查找数据,重新纳入分析范围。

只听曹平生继续道:“人家龙行科技主营业务去年10月初就调整了,包装生产线的收入一下子占到了去年全年收入的75%,法氏集团的资产规模跟龙行科技差别本来就小,两家还都是三云市的公司,龙行科技年报披露出来的主要客户,与法氏集团五家有四家重合,王暮雪你告诉我,龙行科技你不写进同行业分析,你是瞎了,还是瞎了?!你要是男的老子现在就抽你一万个耳光!”

王暮雪听后,原本僵直的身子开始微微颤,关于曹平生指出的这一点,她没有任何理由为自己反驳。

她确实是瞎了。

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